Greenbalts magiska formel, skapad av investeraren och författaren Joel Greenblatt, är en strategi för aktieval som syftar till att identifiera undervärderade aktier med hög avkastning på investerat kapital. Formeln presenteras i Greenblatts bok ”The Little Book That Beats the Market”, och den bygger på två huvudprinciper: avkastning på investerat kapital (Return on Capital, ROC) och pris till vinst (Price-to-Earnings ratio, P/E).

Så här fungerar den magiska formeln:

1. Avkastning på investerat kapital (ROC)

• Denna måttstock mäter hur effektivt ett företag använder sitt kapital för att generera vinst. Ett företag med hög ROC är effektivt på att använda sina resurser för att skapa värde.
  
  Formeln för ROC är: ROC = EBIT / Nettoinvesteringar
  
  där EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) representerar företagets vinst innan räntor och skatter, och nettoinvesteringar är de totala tillgångarna minus de kortfristiga skulderna.

2. Pris-till-vinst-förhållande (P/E)

• P/E-talet visar hur mycket investerare betalar för varje enhet av vinst. Ett lågt P/E-tal innebär att aktien är relativt billig i förhållande till sin vinst.
  
  Formeln för P/E är: P/E=Aktiekurs / Vinstperaktie​
  
  Ett lågt P/E-tal antyder att aktien kan vara undervärderad, vilket kan vara en indikation på att den har potential att ge god avkastning om företaget är stabilt och fortsatt lönsamt.

Steg-för-steg-metod för att använda Greenblats magiska formel:

1. Samla en lista med företag: Börja med att välja ett urval av börsnoterade företag (t.ex. de största företagen på en börs eller genom en screening på börser som Nasdaq eller NYSE).
2. Beräkna ROC och P/E för varje företag: För varje företag, räkna ut både ROC och P/E.
3. Rankning av företag: Rangordna alla företag efter ROC (från högsta till lägsta) och P/E (från lägsta till högsta). Tanken är att du letar efter företag som både har hög avkastning på investerat kapital och lågt P/E.
4. Välj de bästa aktierna: Efter att ha rangordnat företag enligt de två måtten, välj de 20-30 bästa företagen som rankas högt på båda listorna. Dessa aktier anses vara undervärderade och har god potential.
5. Investera och håll länge: Investera i dessa aktier och håll dem i minst ett år. Enligt Greenblatt bör du göra detta varje år och ombalansera portföljen för att hålla dig uppdaterad med de bästa aktierna enligt formeln.

Exempel på hur magiska formeln har avkastat:

Enligt Greenblatt har hans magiska formel historiskt gett överlägsna resultat jämfört med traditionella index. I sin bok nämner han att formeln historiskt sett har slagit S&P 500 med ett genomsnitt på 30-50 procent per år under en lång period (ungefär 17 år).

För att ge ett konkret exempel:

• S&P 500: Under en lång period, som t.ex. de senaste 20 åren, har S&P 500 haft en genomsnittlig årlig avkastning på omkring 7-10 %.
• Greenblatts magiska formel: Greenblatt hävdar att hans magiska formel har gett en årlig avkastning på omkring 30 % under samma period.

Därmed har den magiska formeln, i teori och enligt Greenblatts egna resultat, gett en mycket bättre avkastning än den breda marknaden, men det är också viktigt att komma ihåg att historisk avkastning inte garanterar framtida resultat.

Risker och faktorer att beakta:

• Volatilitet: Även om magiska formeln över tid har givit bättre avkastning, innebär det inte att den inte kommer att ha perioder av negativ avkastning. Det är en strategi som kräver tålamod och långsiktighet.
• Marknadens förhållanden: Formeln fungerar bäst i en marknad där undervärderade aktier är mer frekventa. I starka uppgångsmarknader där värderingar är höga kan det vara svårt att hitta tillräckligt många aktier som uppfyller kriterierna för formeln.
• Ombalansering: Det är också viktigt att följa formeln strikt och ombalansera portföljen årligen för att hålla sig till de bästa aktierna. Detta kan leda till hög omsättning, vilket i sin tur kan medföra skattekostnader.

Sammanfattning:

Greenblatts magiska formel erbjuder en metod för att identifiera undervärderade aktier med hög avkastning på investerat kapital och låg värdering, och har visat sig ha överlägsen avkastning jämfört med index under vissa perioder. För att använda den, rangordna företag enligt ROC och P/E, välj de bästa och håll dem i en portfölj som ombalanseras årligen. Det är dock viktigt att vara medveten om risken och volatiliteten som kan följa med denna strategi.